马超：深化国际合作 促进香港金融市场活跃

文｜马 超

今年以来，香港资本市场呈现出蓬勃热闹的景象，势头大好。港股凭借自身独特的地位和优势稳步上升，表现抢眼，成为领涨全球市场的重要力量之一，IPO市场也明显回暖。巨头企业纷纷选择赴港上市，这不仅反映出香港资本市场活力的显著回升，更凸显了香港作为国际金融中心的核心竞争力，充分体现出其“超级联系人”和“超级增值人”的重要角色。香港拥有“背靠祖国、联通世界”的优势，要进一步坚定不移地深化国际交往合作、走国际化道路，才能更好地发挥自身所长，更有效地服务国家战略需求。

尽管今年以来国际局势复杂多变，贸易摩擦持续不断，全球经济复苏面临诸多挑战，但港股市场却展现出韧性，脱颖而出。今年以来，港股稳步上升，成为全球资本市场表现最亮眼的市场之一。港交所数据显示，2025年前四个月，港股日均成交额达到2，504亿港元，较去年同期的1，025亿港元大幅增长144％。国际投行花旗集团也将恒生指数年底目标价上调至25,000点，并预计2026年上半年将突破26,000点。

成绩斐然彰显吸引力

更令人瞩目的是香港IPO市场在2025年的强劲表现。截至5月21日，港交所IPO募资规模达到84.2亿美元，重新登顶全球第一。同一时期，纽交所、纳斯达克、上交所和深交所的IPO募资规模分别为48.71亿美元、66.24亿美元、18.3亿美元和17.6亿美元。

资本市场的复苏不仅体现在募资金额上，也直接反映在优质企业的不断涌入。从去年美的集团，到今年宁德时代和恒瑞医药，巨头企业纷纷选择香港作为融资平台。以宁德时代为例，这家全球最大的电动汽车电池制造商于5月20日在香港交易所挂牌上市，首日即受到市场追捧，股价大涨16.43％，市值达到1.39万亿港元。作为我国医药行业龙头的恒瑞医药，则于5月23日在港交所上市，首日股价高开29.4％，盘中涨幅一度达到37％，甚至超过其A股价格。这些企业的优异表现不仅为市场注入了更多信心，也彰显了香港资本市场在全球范围内日益增强的吸引力。

根据香港交易所的数据，2025年前四个月，香港共收到116宗IPO申请，远高于2024年同期的89宗和2023年的73宗。其中2025年第一季度完成的15宗IPO，募资额达177亿港元，创下自2021年以来同期新高，进一步体现出香港市场吸引力的持续提升。

吸引国际资本对冲风险

但应注意的是，尽管香港资本市场的复苏已经取得显著成效，近期的活跃仍主要依赖内地资本的推动，不可忽视国际竞争不断加剧，地缘政治风险带来的压力。在当前中美贸易摩擦不断加剧的背景下，香港需要进一步强化其融入全球经济体系的角色，为中国在“外循环”中保持开放格局贡献力量。也就是说，香港必须坚定不移地走国际化路线，吸引更多来自全球的资本，才能维系住自身地位，在服务国家战略需求方面发挥更大作用。

宁德时代、恒瑞医药成功赴港上市的案例，凸显了香港为中国企业国际化提供的重要支持。但内地庞大的市场以及蓬勃发展的创新科技产业，也对香港的角色和作用提出了更高要求。香港应充分发挥其离岸金融市场优势，不断完善上市与融资机制，成为内地企业开展全球融资的重要平台，同时也应努力拓展上市企业多元化，加大力度吸引更多海外企业来港上市融资，增强国际化特色。只要香港持续推出优质资产并提供稳定回报，国际资本的流入将成为必然趋势。

香港还应更加注重金融领域的创新，积极探索金融科技、绿色金融等新兴领域，为市场注入更多活力。这不仅推动金融行业的多元化发展，也有助于进一步提升香港在全球金融体系中的话语权与影响力。

（作者系香港大学中国商业学院课程总监）